Nestlé (Suisse: NESN)

En portefeuille depuis janvier 2009

1/ Présentation
Nestlé est le premier groupe agro-alimentaire au monde.
La société est connue sous les marques : Buitoni, Cailler, Cerelac, Contrexéville, Felix, Findus, Frieskies, Frisco, Gerber, Gourmet, Häagen-Dazs, Herta, KitKat, Mövenpick, Nescafé, Nespresso, Nestlé, Perrier, Purina, San Pellegrino, Smarties, Vittel...

2/ Trésorerie nette en millions CHF
2007 -21.174
2008 -14.596
2009 -18.085
2010 -3.854
2011 -14.319
Le bilan de Nestlé reste excellent avec une dette sous contrôle.
L'actif non courant comporte une très grosse participation dans le groupe français l'Oreal dont Nestlé détient 28,9%.

3/ Chiffre d'affaire en millions CHF
2007 107.552
2008 109.908 +2,2%
2009 107.618 -2,1%
2010 109.722 +2,0%
2011 83.642 -23,8% (-4,9%)
Le périmètre de comparaison a changé en 2011 suite à la vente d'Alcon à Novartis.
Au premier trimestre 2012, les ventes augmentent de 5,6% (7,2% à changes constants), c'est mieux que l'objectif annuel fixé à 5-6% hors effet de change.

4/ Bénéfice net en millions CHF (marge nette)
2007 10.649 (9,9%)
2008 18.039 (16,4%) +69,4%
2009 10.428 (9,7%) -42,2%
2010 34.233 (31,2%) +228,3%
2011 9.487 (11,3%) -72,3%
L'exercice 2010 est marqué par un bénéfice exceptionnel dû à la vente d'Alcon.

5/ Nombre d'actions en circulation en millions
2009 3.584
2010 3.382 -5,6%
2011 3.194 -5,6%
Excellent point que ces rachats massifs de titres

6/ Bénéfice par action ajusté
2007 2,80 CHF
2008 2,82 CHF +0,7%
2009 3,09 CHF +9,6%
2010 3,32 CHF +7,4%
2011 3.08 CHF -7,2%

7/ Dividende par action (Pay Out ratio)
2007 1,22 CHF (44%)
2008 1,40 CHF (50%) +14,8%
2009 1,60 CHF (52%) +14,3%
2010 1,85 CHF (56%) +15,6%
2011 1,95 CHF (63%) +5,4%
Le Pay out ratio a été fortement relevé ces dernières années.

8/ Barrières à l'entrée
- La puissance de la société constitue sa meilleure arme contre la concurrence.
- Certains produits sont également protégés par des brevets.

9/ Relais de croissance
- Le portefeuille de produits est régulièrement étoffé par des rachats ciblés et Nestlé vise toujours des positions dominantes pour ses produits. A ce titre, Nestlé vient de racheter Pfizer Nutrition qui conforte sa position dominante dans les aliments pour enfants.
- L'entreprise innove régulièrement et sait s'adapter aux conditions de marché. Cette faculté a fait son succès et devrait lui assurer un beau développement futur.
- Le groupe investit massivement dans les marchés émergents. En 2011, les ventes en zone émergente dépasseront les ventes en Europe et à l'horizon 2020, elles représenteront plus de la moitié des ventes totales du groupe...
- Au premier janvier 2011, Nestlé Health Science SA a été lancée. Cette nouvelle filiale produira et distribuera des produits entre l'aliment et le médicament. Des pathologies telles que diabète, obésité, maladies cardiovasculaires et Alzheimer seront traitées... Le potentiel pourrait être important.

10/ Conclusion
Nestlé est un société très solide et très bien gérée. Sa croissance est régulière sans être spectaculaire.
.