Coca-Cola (Etats-Unis: KO)

En portefeuille depuis juillet 2010

1/ Présentation
Inutile de vous présentez la World Company, premier fournisseur au monde de sodas.
Coca est le nom le plus connu des terriens ! Cela en dit long sur la force de la marque.

2/ Trésorerie nette en millions $
2007 -5.021
2008 -4.333
2009 -2.646
2010 -12.080
2011 -14.533
Le bilan de la société s'est dégradé en 2010 en raison du rachat de son embouteilleur Coca Cola Enterprise.
Ce point est à surveiller.

3/ Chiffre d'affaire en millions $
2007 28.857
2008 31.944 +10,7%
2009 30.990 -3,0%
2010 35.119 +13,3%
2011 46.542 +32,5%
La croissance des ventes reste exceptionnelle pour une société évoluant dans un secteur mature.
En 2011, les ventes explosent en raison du rachet de Coca-Cola Enterprise.

4/ Bénéfice net (marge nette)
2007 5.981 (20,7%)
2008 5.807 (18,2%) -2,9%
2009 6.824 (22,0%) +15,5%
2010 11.809 (33,6%) +73,1%
2011 8.572 (18,4%) -27,4%
L'exercice 2010 est marqué de gains exceptionnels.

5/ Nombre d'actions en circulation en millions
2007 2.331
2008 2.336
2009 2.329
2010 2.333
2011 2.323
Le nombre de titres est stable depuis des années, mais au premier trimestre de cette année, la société recommence à racheter ses propres titres, c'est une excellente nouvelle.

6/ Bénéfice par action
2007 2,57 $
2008 2,49 $ -3,1%
2009 2,93 $ +17,7%
2010 3,09 $ +5,5%
2011 3,69 $ +19,4%

7/ Dividende par action (Pay Out ratio)
2007 1,36 $ (53%)
2008 1,52 $ (58%) +11,8%
2009 1,64 $ (54%) +7,9%
2010 1,76 $ (33%) +7,3%
2011 1,88 $ (51%) +6,8%
Le dividende est régulièrement relevé et le Pay Out ratio reste relativement stable.

8/ Barrières à l'entrée
- La force des marques du groupe.
- Le réseau de distribution via les embouteilleurs.

9/ Relais de croissance
- Etoffer son offre de produits (les eaux entre autres).
- La croissance externe.

10/ Conclusion
Je laisse la conclusion au principal actionnaire de la société...
« Dans n’importe quel métier, il se produira toutes sortes d’événements dans une semaine, un mois, un an. La seule chose qui compte vraiment, c’est d’être dans une bonne activité. Coca-Cola est entré en Bourse en 1919. Les premières actions ont été vendues 40 dollars pièce. L’année suivante, elles étaient tombées à 19 dollars, en raison des bouleversements des prix du sucre après la Première Guerre mondiale. Si vous aviez acheté une action lors de l’introduction, vous auriez donc perdu la moitié de votre argent un an plus tard. Mais si vous l’aviez conservée jusqu’à maintenant, en réinvestissant tous vos dividendes, cette action vaudrait aujourd’hui environ 1,8 million de dollars. Entre-temps, il y a eu des dépressions, il y a eu des guerres, les prix du sucre ont monté et descendu. Il s’est passé un million de choses. »
Warren Buffett
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