Becton, Dickinson & co (Etats-Unis: BDX)

En portefeuille depuis juillet 2009

1/ Présentation
Becton, Dickinson & Co est une compagnie active dans la fabrication et la distribution de fournitures et dispositifs médicaux, de matériel de laboratoire et de produits de diagnotic.
Ses clients sont des établissements de soins de santé, des chercheurs, des laboratoires cliniques, l'industrie et le public.

2/ Trésorerie nette en millions $
2008 -124,12
2009 +54,39
2010 +46,07
2011 -1.156,29
La dette nette apparue en 2011 représente moins d'une année de bénéfice net, on peut donc dire que le bilan reste solide.

3/ Chiffre d'affaire en millions $
2008 6.897,62
2009 6.986,72 +1,3%
2010 7.372,33 +5,5%
2011 7.828,90 +6,2%
Excellente progression des ventes, même en cette période économiquement difficile.

4/ Bénéfice net (marge nette)
2008 1.077,75 (15,6%)
2009 1.167,35 (16,7%) +8,3%
2010 1.176,34 (16,0%) +0,8%
2011 1.264,85 (16,2%) +7,5%
Bonne stabilité de la marge à un niveau élevé.

5/ Nombre d'actions en circulation en millions
2008 252,68
2009 246,80 -2,3%
2010 240,14 -2,7%
2011 226,28 -5,8%
Un très bon point pour la société qui rachète régulièrement ses titres propres.

6/ Bénéfice par action
2008 4,27 $
2009 4,86 $ +13,8%
2010 4,89 $ +0,6%
2011 5,61 $ +14,7%
Ramené par titre, le bénéfice est dopé par les rachats d'actions propres.

7/ Dividende par action (Pay Out ratio)
2008 1,14 $ (27%)
2009 1,32 $ (27%) +15,8%
2010 1,48 $ (30%) +12,1%
2011 1,64 $ (29%) +10,8%
Le Pay Out ratio est stable et très sage, la société privilégiant les rachats de titres propres.

8/ Barrières à l'entrée
- Le Know How de la société.
- Son renom auprès de ses clients.

9/ Relais de croissance
- Le vieillissement de la population constitue un puissant moteur de croissance pour Becton, Dickinson % Co.
- L'accès aux soins des populations émergentes représente un important marché où il convient de se positionner.

10/ Conclusion
La société évolue dans un secteur porteur et présente un impressionnant historique de performance. La qualité de la gestion devrait assurer la poursuite de cette réussite.
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